美債

美國國債，全球最重要的避險資產

美國聯邦政府發行的債券，是全球最大、流動性最高的債券市場，被視為全球「無風險利率」的基準。中國、日本為最大外國持有國。近年美債供給激增、外國需求趨緩引發市場擔憂，疊加去美元化討論，美債的安全資產地位受到前所未有的挑戰。

俄羅斯被踢出SWIFT、外匯儲備遭凍結，讓全世界看清楚了「金融制裁」的威力。北京把這個教訓記在心裡，正在加速建立繞過美元體系的替代軌道；同樣地，若台海衝突發生，雙方的金融武器庫都會是第一波射出的子彈——台灣的財金體系準備好了嗎？

IMF預測全球公債占GDP比率將在2029年達100%，BIS則警告高公債與非銀行槓桿正在放大主權債市場壓力。台灣政府自身財政位置相對穩健，但銀行、壽險、企業與家庭透過海外債券、匯率與融資成本接上全球利率；真正的風險不是美債突然不安全，而是把信用安全誤當成價格、流動性與匯率都不必管理。